入选因子 股息率 + 低波动性
样本 93 只成分股
指数截至 2026-08-31
权重区间 近1年回报
本报告为量化方法演示，不构成任何投资建议 · 数据口径 2026-08-31 · 算法与数据来源均根据公开数据整理
多因子动量研究
Multi-Factor Momentum Research
排名分规则与因子构成根据公开资料整理，再以公开单因子指数回报率为权重，合成最终加权排名。
前 5 名已隐藏
一次性解锁 · $99 永久访问（榜单每月更新）
✓ 已解锁：前 5 名完整可见（榜单每月更新）
共 93 只
| # | 股票 |
加权分 | 总排名分 |
价值 | 股息率 | 成长 | 质量 | 动量 | 规模 | 低波动性 |
PE | 股息率 | ROE |
Beta | 市值 |
红涨绿跌（A 股惯例）· 因子分列中 金底 为入选加权的最终两因子（股息率 / 低波动性）· 点击表头可排序，输入框可搜索
第一步 · 排名分计算规则排名分规则 · 根据公开资料整理
排名不是筛选。筛选是「一票否决」，排名是「综合评分」——单项落后可以被其他项拉回来，且不同指标可赋予不同权重。
排名分 = （股票数 − 股票排名 + 1）÷ 股票数 × 100 → 本次 N=93，第 1 名得 100 分，第 93 名得 1.08 分，每档相差 1.0753 分
排序方向
按指标经济含义决定。PE/PB/PS/波动率/Beta/杠杆/市值 → 从小到大；股息率/ROE/增长率/涨幅 → 从大到小。
空值处理
无论升序降序，空值一律并列排在最后（第 n有效+1 名），得最低分。亏损导致 PE 为负也按空值处理。
并列处理
数值相同取相同（最小）排名，符合标准竞争排名。
多指标合成
综合排名分 = Σ(排名分i × 权重i)，再对综合分二次排名得「总排名分」。
第二步 · 七大因子排名分因子构成与权重来自「因子公式.csv」
每个底层指标先独立算排名分（0–100），再按因子内权重加权，得到该股在此因子上的得分。下方为各因子前 5 名。
价值Value
PE 市盈率40%↑小优 + PB 市净率40%↑小优 + PS 市销率20%↑小优
- 1Ping An Insurance (Group) 90.8
- 2CK Hutchison Holdings Ltd90.3
- 3China Overseas Land & Inve84.1
- 4Bank of China Limited Clas83.0
- 5China Construction Bank Co82.2
股息率Dividend Yield
股息收益率100%↓大优
- 1China Unicom (Hong Kong) L100.0
- 2WH Group Ltd. (HK)98.9
- 3Shenzhou International Gro97.8
- 4Budweiser Brewing Co. APAC96.8
- 5Hang Lung Properties Limit95.7
成长Growth
盈利增长50%↓大优 + 收入增长30%↓大优 + 12个月价格变化20%↓大优
- 1China Life Insurance Co. L92.3
- 2WuXi AppTec Co., Ltd. Clas90.1
- 3Contemporary Amperex Techn88.6
- 4CMOC Group Limited Class H87.5
- 5Zijin Mining Group Co., Lt86.0
质量Quality
ROE 股本回报率35%↓大优 + FCFM 自由现金流利润率33%↓大优 + 杠杆比率 asset/equity32%↑小优
- 1Power Assets Holdings Limi90.6
- 2Netease Inc85.5
- 3WuXi AppTec Co., Ltd. Clas79.9
- 4Pop Mart International Gro78.5
- 5ANTA Sports Products Ltd.77.4
动量Momentum
1年价格变化70%↓大优 + 1个月动量 MOM30%↓大优
- 1WuXi AppTec Co., Ltd. Clas98.9
- 2Lenovo Group Limited98.4
- 3HSBC Holdings Plc97.8
- 4Wuxi Biologics (Cayman) In95.8
- 5BOC Hong Kong (Holdings) L94.7
规模Size
总市值100%↑小优
- 1Xinyi Solar Holdings Ltd.100.0
- 2Hengan International Group98.9
- 3Li Ning Company Limited97.8
- 4Hang Lung Properties Limit96.8
- 5Xinyi Glass Holdings Limit95.7
低波动性Low Volatility
1个月波动率40%↑小优 + 5Y Beta60%↑小优
- 1China Mobile Limited98.1
- 2CLP Holdings Limited97.6
- 3Power Assets Holdings Limi96.6
- 4CK Infrastructure Holdings95.9
- 5Bank of China Limited Clas90.3
数据口径提示（务必知悉）
- 1M 动量为绝对价格变动（单位港元），跨股票不可直接比较，会系统性偏袒低价股。若追求严谨，应换成百分比涨幅口径。该指标仅占动量因子 30%，且动量未入选最终加权，影响可控。
- 空值分布：PE 缺 6 只、PB 缺 32 只、盈利增长缺 3 只、FCFM 缺 52 只 —— 这些股票在对应指标上被判最低分，会拖累其价值/质量因子得分。
- 规模因子按「小市值优先」计分（符合 Size 因子学术定义），因此中国移动等超大盘股在该因子上得分很低。
第三步 · 单因子指数表现公开单因子指数表现 · 根据公开数据整理
六个单因子指数各自独立追踪一种投资特质。以近 1 年回报排序，挑出表现最强的两个因子。
| 因子指数 | 收市指数 |
近1月 | 近3月 | 近6月 | 年初至今 | 近1年 | 近3年 | 近5年 |
|---|
| 股息率入选 公开因子指数 · 12105.00 | 6,871.71 | -0.46% | +3.76% | -1.25% | +4.08% | +9.74% | +72.90% | +33.63% |
| 低波动性入选 公开因子指数 · 12099.00 | 7,295.09 | -0.73% | +3.63% | -3.55% | +1.84% | +7.29% | +71.01% | +30.30% |
| 价值 公开因子指数 · 12109.00 | 6,833.70 | -0.29% | +2.82% | -2.60% | +1.21% | +5.71% | +70.55% | +29.49% |
| 动量 公开因子指数 · 12107.00 | 7,295.61 | -0.73% | +2.64% | -4.13% | +1.15% | +3.39% | +65.30% | +20.50% |
| 质量 公开因子指数 · 12101.00 | 6,640.19 | -0.26% | +2.61% | -4.37% | -0.24% | +3.24% | +60.57% | +12.89% |
| 规模 公开因子指数 · 12103.00 | 5,924.99 | +0.17% | +1.31% | -5.99% | -0.86% | +0.41% | +56.51% | +11.52% |
| 基准 公开基准指数 · 12090.00 | 6,305.16 | -0.75% | +2.11% | -4.50% | -0.66% | +2.27% | +54.74% | +14.43% |
回报率加权
最强双因子：股息率（+9.74%）与 低波动性（+7.29%）。
两者在近 1 年、近 3 年区间均稳居前二，权重按各自回报率占两者之和的比例分配。
加权因子分 = 股息率因子分 × 0.5719 ＋ 低波动性因子分 × 0.4281
组合表现建仓 2024-11-15 · 截至 2026-09-22
+74.3%
总收益
建仓 1.000 → 1.743
-13.0%
最大回撤
25-03-19 → 25-04-07
1.78
Sharpe
rf=0 · 1.65@2.5%
净值曲线以建仓日为基准锚定至期末实际净值 1.743（期初显示约 0.91，系前复权合成含分红再投，较现金分红口径高约 10%）。全部 KPI 按锚定后曲线计算，形状不变。
月度净值与收益22 个月
| 月份 | 月末净值 | 当月收益 |
| 2026-09 | 1.7430 | -3.22% |
| 2026-08 | 1.8009 | -6.15% |
| 2026-07 | 1.9190 | +8.00% |
| 2026-06 | 1.7769 | -8.87% |
| 2026-05 | 1.9499 | +3.44% |
| 2026-04 | 1.8850 | +7.70% |
| 2026-03 | 1.7502 | +1.57% |
| 2026-02 | 1.7231 | +4.48% |
| 2026-01 | 1.6492 | +13.06% |
| 2025-12 | 1.4587 | -5.85% |
| 2025-11 | 1.5493 | +4.68% |
| 2025-10 | 1.4800 | +4.93% |
| 2025-09 | 1.4105 | -1.64% |
| 2025-08 | 1.4340 | +7.05% |
| 2025-07 | 1.3395 | +10.37% |
| 2025-06 | 1.2136 | +7.27% |
| 2025-05 | 1.1314 | +8.28% |
| 2025-04 | 1.0449 | -5.99% |
| 2025-03 | 1.1115 | +9.49% |
| 2025-02 | 1.0152 | +3.48% |
| 2025-01 | 0.9811 | +1.31% |
| 2024-12 | 0.9684 | +6.32% |
| 2024-11 | 0.9108 | 建仓基准 |
建仓以来共 20 次调仓 · 净值合成：公开行情日K按目标权重逐日复利、调仓日重置 · 末端以实际账户净值 1.743 锚定 · 根据公开数据整理